Valar Atomics获10亿美元融资推进微堆商业化

Valar Atomics已完成由Sequoia Capital领投的10亿美元B轮融资，Sequoia合伙人Shaun Maguire加入Valar董事会。参与本轮融资的还包括Apandion、Atreides Management、Conviction、Dream Ventures、HOF Capital、Point72、Riot Ventures、Snowpoint Ventures、Valor Equity Partners以及其他新老投资者。Valar还宣布完成了一笔由Erebor Bank担任行政代理、JP Morgan牵头的2亿美元信贷安排，Crescent Cove和Hercules Capital也参与其中。

Valar表示，B轮融资将使“下一项关键任务演进成为可能：从反应堆部署和长期运行转向燃料生产”。Valar强调，公司将不依赖外部供应商提供部署和运行所需的燃料。“我们将在与使用该燃料的反应堆同址的实验室中自行建造燃料。这些反应堆将带来与生产规模相匹配的前所未有的能源充裕性。”

Valar的目标雄心勃勃——从单个实验反应堆转向行星级规模的大规模制造能源。其目标是从建造单个、基于项目的反应堆，过渡到从中央生产线推出标准化先进机组，最终实现每周生产多台机组。为释放真正的规模经济效应，Valar计划在被称为Gigasites的集中式、独立于电网的园区内部署数百座微堆，为AI数据中心供电，首先计划与Nvidia合作在Utah建设一座30 MWe的AI设施。

该公司无疑展现了惊人的发展速度。Valar Atomics成立于2023年，于2025年2月结束隐身模式。它是2025年6月被美国能源部（DOE）选中参与其反应堆试点计划（RPP）的11家公司之一，也是2025年9月被DOE选中参与其燃料生产线试点计划的四家公司之一。利用DOE授权，Valar完全绕过了美国核管会（NRC），显著加快了进展。

Valar的Ward 250微堆于6月18日实现首次零功率装料临界——这是RPP下第二座达到临界的先进反应堆，满足了第14301号行政令设定的7月4日截止期限。在此物理验证之后，团队展示了功率提升，于7月1日实现发电。

Valar将一台基于Blackwell GPU架构的Nvidia RTX Spark桌面计算机直接连接到位于Utah州Emery县Orangeville的Valar试验设施中的Ward 250。这是一次象征性的概念验证，旨在证明下一代微堆可直接为AI硬件供电。该反应堆以其设计功率容量的37%运行，产生小电流（约100 kW）为处理器供电，并短暂托管了一个实时公开网站。该实验在反应堆首次尝试时即成功运行。

Ward 250 100kWt是一种高温气冷堆（HTGR）设计，使用TRISO（三层结构各向同性）燃料、氦冷却剂和石墨慢化剂。全面运行时，其设计可扩展至5 MWe。5 MWe的商业机组堆芯容量可能为12-15 MWt。

Valar于2025年9月在Utah州Emery县的Utah San Rafael能源实验室（USREL）启动了反应堆及同址TRISO燃料制造设施的建设破土工作。这是DOE授权的反应堆首次完全在国家实验室之外建造和运行。

Valar还为在Los Alamos国家实验室（LANL）进行冷态临界试验开发了“NOVA Core”，以在反应堆全面运行前验证其物理特性。2025年12月，NOVA Core在DOE Nevada国家安全场址（NNSS）的LANL国家临界实验研究中心（NCERC）实现了零功率临界。

2月，Ward 250的未装料模块化部件被运往California州Riverside附近的March空军储备基地，在那里装载到三架美国空军C-17 Globemaster III飞机上，空运至Utah进行最终组装和试验。

反应堆部件由Valar Atomics在Southern California制造和建造，地点包括其位于El Segundo的公司总部和位于Hawthorne的研发设施。El Segundo负责结构设计、集成规划和整体数字建模。Hawthorne设施建造了物理机械结构、先进石墨慢化剂、微堆壳体、自动化系统、控制室接口以及从小型货车大小的运输包络内远程运行反应堆所需的遥测配置。

Valar拥有宏大的愿景。“Ward 250运行的每一小时，都会产生工程、制造和运行数据，为后续反应堆提供支持。我们建造的每一座反应堆都将如此，从而实现指数级简化的生产、指数级加速的部署和指数级更可靠的运行。持续学习循环是将制造经济性引入核电的关键。完成NOVA Core用了两年。使Ward 250达到临界用了七个月。随着每座反应堆的建造，节拍时间将越来越短，直到Valar每年生产数十座、数百座、然后数千座反应堆。最终，装满小型模块化反应堆的工厂将使曾经难以负担的能源接近生产成本。”

Tech Times的一篇长文指出了这条道路上可能存在的障碍。Ward 250商业部署的设计目标高达5 MWe，约为其在Nvidia演示期间所产生功率的50倍。Tech Times指出：“该演示证明了反应堆能够发电并将其输送到真实负载。但它既未证明该系统已准备好进行商业部署，也未证明试验场使用的热电转换架构能够转化为商业数据中心所需的高效发电。”“对于商业规模，Valar将需要从热电发电机……转向闭式Brayton循环——氦气轮机——或蒸汽发生器……。从试验架构到商业架构的这一工程步骤是重要的一步，也是这10亿美元资金设计用于资助的部分。”

AI机架现在每机架需要50-100 kWe，而美国电网并非为此密度而建。Microsoft、Amazon、Google和Meta均已签署直接核电购电协议，并投资于寻求绕过公共电网的小堆初创公司。Valar认为，Ward反应堆可在工厂制造，运至数据中心场址，并在不从公共电网取电的情况下运行。此外，这些反应堆为氦冷，避免了从当地含水层取水的需求。在社区反对AI项目的水电需求后，Utah州州长于5月签署了新的数据中心开发规则。

Tech Times表示，最困难的问题是Valar能否跨越其当前在DOE RPP授权下运行的状态与销售商业千瓦时电力所需状态之间的监管鸿沟，后者必须获得NRC许可。

新型非轻水堆设计的NRC许可时间表是未知领域。NuScale的VOYGR是一种传统压水堆设计，也是NRC完全许可的唯一小堆——耗时超过十年。Trump政府的行政令指示NRC将新设计审查时间表目标定为18个月，但这尚未针对商业HTGR申请进行检验。使事情更加复杂的是，Valar同时还在对NRC提起诉讼。2025年4月，该公司加入Texas、Utah、Louisiana、Arizona和Florida等州，对NRC对某些小型反应堆的许可权提出法律挑战。该诉讼正在进行中。

10亿美元融资轮为Valar提供了资金，以继续在Utah进行Ward 250的电力运行和数据收集，开始设计更大的商业反应堆变体，推进Nvidia可行性研究，并为NRC商业许可准备监管论证。

“它无法直接买到的是许可本身。对于一种新型HTGR设计，这一过程将以年为单位衡量，”Tech Times总结道。“授权Ward 250的DOE反应堆试点计划被明确设计为一块垫脚石——一种在小规模下产生运行数据的方式，这些数据随后可提交给NRC，作为商业许可申请的基础。截至10亿美元公告发布时，Valar尚未公开提交该申请。”

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