英国Sizewell C核电项目：初期成本40亿英镑，长期收益180亿

根据英国国家审计署的报告，Sizewell C核电站项目投资者的财务回报可能最初使英国消费者付出高达40亿英镑(54亿美元)的代价，但长期来看，能源账单的净收益可能达到180亿英镑。

计划中的Sizewell C核电站估计耗资380亿英镑，将配备两个EPR反应堆，发电能力为3.2 GW，足以为约600万户家庭提供至少60年的电力。其设计类似于正在Hinkley Point C建造的双机组电站，旨在借鉴英国约三十年来首个新建核电项目的经验，以更快的速度和更低的成本建造。Sizewell C的基准建造成本比Hinkley Point C目前最低估算值低22%。Sizewell C项目的最终投资决策于去年7月作出。该电站预计将于2039年完工。

Sizewell C采用了受监管资产基础(RAB)融资模式，消费者将在建设阶段为新建核电站的成本做出贡献。在之前的差价合约制度下，开发商为核电项目建设融资，只有在发电站开始发电时才开始获得收入。

法国的EDF在11月宣布项目融资完成时表示，将在建设期间最多投资11亿英镑，持股比例为12.5%，英国政府(通过能源安全和净零碳排放部)持股44.9%，魁北克储蓄投资集团持股20%，Centrica持股15%，Amber Infrastructure持股7.6%。

消费者在2025年11月之后开始为Sizewell C付费。能源安全和净零碳排放部预计，Sizewell C将使典型家庭的电费在2025-26年增加4英镑，到开始运营时将增加到17至19英镑之间。

国家审计署现已发布一份报告，评估了该交易对纳税人、电力消费者和投资者的影响，并提供了衡量进展的基准。

建设完成后，能源安全和净零碳排放部的模型预测显示，消费者的净收益可能高达180亿英镑，主要是通过能源账单节省以及与其他实现净零排放方式相比降低电力成本来实现的。国家审计署表示：“作为一个大型基础设施项目，能源安全和净零碳排放部对这些收益的建模显示，直到2060年之后，这些收益才会超过消费者承担的成本。这些收益也具有很大的不确定性，包括其他形式的净零排放技术可能最终更便宜或更好。”

“在这种创新方法下，政府提供了大部分资金，但能源安全和净零碳排放部仅持有实施项目的公司的少数股权。”国家审计署表示，“这有意限制了其对项目的控制。能源安全和净零碳排放部认为，这是必要的，以避免之前政府大型项目因治理弱点而引发的问题。”

该部门假设，如果项目完全处于公共控制之下，建设成本将上升至经济许可中规定的'更高监管门槛'477亿英镑，并且私人投资者的参与是合理的，因为他们的专业知识将降低建设成本并加快交付速度。除非投资者也相应帮助削减成本并缩短交付时间，否则投资者的财务回报将使消费者付出40亿至45亿英镑的代价。

假设建设成本符合基准估算，投资者预计将获得高达13%的回报率(税后股本内部收益率)，在更高监管门槛下则降至最低10.8%。这些回报率假设他们在Sizewell C投入运营后出售其股权份额。

报告指出：“尚不清楚该协议对激励Sizewell C投资者降低建设成本的效果有多强。投资者告诉我们，他们有强烈动力将建设成本控制在更高监管门槛以下。任何低于此门槛的超支也会使其回报率降低多达1.6个百分点。然而，如果建设成本上升到接近但低于此金额，投资者仍能获得与其他公用事业公司相当的回报。”

国家审计署指出，尽管Sizewell C的建造成本应低于Hinkley Point C，但消费者可能为Sizewell C的能源支付更多费用。“这是因为Hinkley的电力价格是在其成本超支(由EDF承担)之前设定的，而且借贷成本自那时以来也有所增加。”

国家审计署署长Gareth Davies表示：“Sizewell C是政府安全、经济的清洁能源供应计划的重要组成部分。政府已认真尝试从之前核电站建设项目和其他大型基础设施项目的问题中吸取教训。这催生了一种新颖的融资结构，能源安全和净零碳排放部需要密切监测纳税人和电费缴纳者面临的风险。”

英国核工业协会首席执行官Tom Greatrex回应国家审计署报告时表示：“国家审计署说得对，Sizewell C是一项代际投资。它将持续可靠地提供清洁电力，直至下一个世纪。政府必须为国家利益做出决策并进行重大投资，这正是这里所做的。”

“‘等待看看是否会出现更便宜的东西’的想法忽略了过去十年的现实。英国经历了世代以来最严重的能源危机，现在面临着由波动的国际天然气市场和地缘政治紧张局势驱动的新一轮不稳定。英国需要安全的、本土化的电力，而不受全球化石燃料冲击的影响。”