NANO收购核燃料加工资产

NANO Nuclear Energy及其子公司HALEU Energy Fuel（HEF）已签署最终协议，将以1350万美元从Radnostix（前身为International Isotopes）及其子公司International Isotopes Fluorine Products收购美国战略核燃料加工资产。此次交易通过获得既有监管路径和专业化学加工能力，加快了NANO Nuclear的垂直整合战略。

NANO Nuclear总部位于田纳西州（Tennessee）橡树岭（Oak Ridge），是一家开发微堆、核燃料循环能力和核运输解决方案的核能与技术公司。Radnostix总部位于爱达荷福尔斯（Idaho Falls），是核医学产品、医疗器械和放射性校准标准的制造商及全球供应商。

此次交易包括950万美元现金部分（扣除50万美元托管定金——在签署协议前，NANO已将50万美元存入安全的第三方托管账户，作为诚意金）以及价值400万美元的NANO Nuclear受限普通股。此次收购预计将在90至120天内完成，但须满足惯例条件。

这批资产主要涉及最初计划在新墨西哥州（New Mexico）Lea County一处厂址建设的先进燃料循环基础设施，包括：

- NRC现有的一项10 CFR Part 40材料许可证，可为NANO Nuclear提供监管快速通道；

- 有关贫化六氟化铀（DUF6）还原转化和氟提取的完整技术资料、专利及工程成果；

- 与项目厂址相关且目前有效的新墨西哥州空气质量许可证。

对NANO而言，这项交易通过承接预先获批的NRC许可证框架，省去了多年的监管开发工作，并推进其专有微堆燃料供应链的垂直整合。对Radnostix而言，这项交易可将尚未建设的基础设施资产变现，以释放资本，并使其业务完全重新聚焦于核心放射性同位素技术。

NANO Nuclear正在开发专有的模块化第四代微堆。这些微堆专为快速工厂化制造而设计，目标是在21世纪30年代中期实现大规模部署。该公司的旗舰产品KRONOS MMR是一种热功率为15 MW的高温气冷堆，使用球形三层结构各向同性（TRISO，TRI-structural ISOtropic）燃料，并以富集度为5%至20%的高浓度低富集度铀（HALEU）为原料。HEF是一家专门推进独立的美国国内HALEU燃料制造供应链设计与开发的子公司。为建设实体制造设施，NANO已向美国能源部（DOE）提交一份全面的运营提案，拟在Idaho美国国家实验室（INL）内合用一处厂址建设一座一体化燃料制造设施。

铀以六氟化铀（UF6）气态形式进行浓缩。然而，反应堆无法使用气体作为燃料。该材料必须经过还原转化，以化学方式转变为稳定的固态形式，例如二氧化铀（UO2）芯块或金属铀合金，之后才能被制成燃料。

目前，美国的HALEU供应受到严重限制，同时没有私营商业还原转化设施。DOE拥有并运营两座工业规模的DUF6还原转化厂，但这些设施仅限于处理DOE现有的废物库存。长期以来，美国商业燃料制造商浓缩铀后，必须将气态UF6出口到国外——主要运往法国的法马通，过去也曾运往俄罗斯的设施——进行还原转化，之后才能以固态燃料形式返回美国。

NANO正寻求同时解决HALEU和DUF6短缺问题。HEF正在建立HALEU上游供应联系。NANO对LIS Technologies（LIST）持有核心股权投资，并与其开展战略合作，寻求推进专有的激光铀浓缩技术。HEF正在设计其供应链，使其能够与LIST产出的材料（UF6）无缝衔接，从而建立一个涵盖初始激光浓缩至最终燃料组件制造的闭环系统。

从Radnostix收购的技术旨在解决DUF6问题，同时还具有其他优势。还原转化过程会产生具有价值的氟副产品。通过回收并销售这些工业化学品，NANO可以抵消美国国内HALEU精炼固有的高额间接成本。通过控制化学还原转化相关知识产权和专利，HEF还获得了处理浓缩材料下游加工环节所需的技术蓝图。

与此同时，NANO最近与Quadrant Nuclear Industries（QNI）签署了一份谅解备忘录。该协议规划了未来对QNI拟建Vanguard设施所产HALEU的商业采购和长期承购安排。该设施将位于INL，设计生产无需还原转化的固态燃料，全面投产后的计划峰值产能最高可达每年18吨HALEU。然而，该设施仍处于规划阶段，预计要到21世纪30年代中期才能开始生产。

这些方案均无法在近期发挥作用。与此同时，与其他先进反应堆开发商一样，NANO将不得不通过DOE的HALEU供应计划，以HALEU Consortium成员身份从DOE获取燃料。DOE拥有研究堆和早期国防计划遗留的高浓铀材料，联盟成员可以获取这些材料。此类材料已经是固态金属或氧化物形式。DOE还可以委托外部商业浓缩生产线（如Centrus）生产新的UF6气态材料，之后再委托帕迪尤卡（Paducah）或波特兰（Portland）的还原转化服务商将气体转变为固态形式。

NANO在落实与Radnostix的交易时也可能面临监管困难。虽然承接既有许可证能够缩短NANO的开发周期，但在新墨西哥州厂址收购正式完成前，转让NRC许可证仍需满足严格的监管要求。

从技术上看，所收购厂址依据10 CFR Part 40《源材料国内许可》获得许可。然而，鉴于拟建设施性质复杂，NRC要求其许可基准符合更严格的10 CFR Part 70 Subpart H《特种核材料国内许可》安全要求。NANO必须证明其能够满足这些高级安全分析准则。

在NANO证明其具备运营该资产的财务资格，并提供资金充足的退役计划，以保证公众不会承担清理费用之前，NRC不会批准许可证转让。NANO必须向NRC证明，其管理和技术人员具备安全运营化学还原转化设施所需的特定运营经验。除联邦层面外，交易完成在法律上仍取决于能否获得新墨西哥州官员和Lea County利益相关方的同意及厂址安排。

NANO表示，在交易完成并转让NRC许可证后，公司“计划继续评估多种方案，以确定所收购资产的最佳商业与开发路径，包括潜在的还原转化及其他燃料循环活动，以及与潜在战略合作伙伴开展合作的机会”。目前尚未作出最终投资决定，任何未来开发仍须考虑适用的技术、商业、融资和监管因素。

NANO Nuclear Energy首席执行官James Walker表示：“这项拟议收购的根本目的，是在美国核燃料循环中获得具有战略价值的地位。现有的NRC许可燃料循环设施得到多年监管和技术开发工作的支持，为我们提供了一个我们认为极难从零开始重建的基础。它为我们扩大美国国内燃料循环能力提供了多条潜在路径，同时保留了确定可创造最大长期价值之开发战略的灵活性。”