瑞典小堆融资挑战

让Rolls-Royce在瑞典的项目达成最终投资决定并非易事。首先，必须确定项目价格。Rolls-Royce宣称其470 MW电站每台造价约20亿美元，即约4300美元/千瓦，三台总计60亿美元。

更可能的情况是，到2030年左右各方签署最终投资决定时，成本可能会大幅上升。按假设价格5400美元/千瓦（即宣称价格的125%）计算，三台机组将耗资76亿美元。

在Rolls-Royce与瑞典交易的多方坐到谈判桌前之前，实际价格谁也说不准。一个首要考虑因素是，在捷克共和国，韩国KHNP将在Dukovany厂址建造一台或多台新的1000 MW压水堆，该公司已表示成本将为9000美元/千瓦，即每台90亿美元。

Rolls-Royce将向瑞典提供规模经济效益，提议建造三台小堆，其单机容量仅为KHNP机组的一半。这在很大程度上取决于全球经济状况，包括钢铁、水泥和技术工种劳动力的需求。

据ANS Newswire、NucNet和World Nuclear News报道，该项目将通过公私合营所有权、直接国家援助和政府支持的市场担保相结合的方式融资。为数百亿美元的核电项目融资需要公共支持、产业合作伙伴关系以及新近改革的国家机制三者独特结合。在复杂的谈判中让各方都说“同意”以达成交易，将需要高超的外交技巧。

合资结构（公私股权）

项目开发商Videberg Kraft采用混合公司结构，将国有公用事业公司与私营重工业企业结合在一起。

• Vattenfall：瑞典国有能源公用事业公司，是主要所有者和董事会治理领导者。

• Industrikraft：由瑞典主要工业公司和重能源消费者组成的财团，共同投资以确保长期稳定的电价。

• 瑞典政府：作为持续开发的一部分，瑞典政府计划成为Videberg Kraft的多数股东，将国家资本直接注入项目股权。

瑞典核能国家援助框架2025年8月，瑞典颁布了历史性立法，专门旨在消除通常会扼杀新核电项目批准的财务风险。Videberg Kraft是首家正式申请此项国家援助的公司。融资主要依赖两项政府工具：

• 政府支持贷款：国家提供低息、长期信贷额度或贷款担保，使项目免受私营商业银行高利率的影响。

• 双向差价合约：这是一种价格担保机制。政府与Videberg Kraft商定一个电力“执行价格”。如果市场价格低于该价格，政府补偿运营商。如果市场价格高于该价格，超额利润将被限制并返还给国家，从而为投资者保证可预测的收入。