Framatome业绩增长但EPR项目严重延迟

Framatome在报告2025年财务业绩时表示，2025年新订单达到59.24亿欧元（51.54亿美元），而收入为53.99亿欧元，与2024年相比有机增长+15.5%。息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6.65亿欧元，较2024年增长6.7%。

增长主要由法国和英国EPR项目的发展、法国燃料交付量的增加、仪表和控制业务部门的活动以及已安装基础业务部门的服务活动（特别是在北美）推动。Framatome表示，2025年“在英国Sizewell C EPR项目上取得了重大商业成功，包括合同初始范围的扩展、安全仪表和控制系统、最终柴油发电机以及美国核电站服务和重启合同”。

Framatome在其工业生产工具和收购方面进行了重大投资，“这加强了对工业供应链的控制，同时产生了4900万欧元的正运营现金流。

项目遵守了合同承诺，优化了制造工厂的交付周期，继续执行销售、一般和管理费用成本和质量控制的行动计划。尽管制造现场正在进行扩建工程，工厂的生产仍符合对客户的承诺。

已安装基础业务部门在北美和南非的核反应堆上执行了大型部件更换操作。在法国核电机组方面，Framatome于11月开始在Flamanville 2号机组更换四个蒸汽发生器，准备工作在夏季前就开始了预制造阶段。北美市场的增长持续，尽管竞争环境非常激烈，但停机期间的堆芯服务有所增加。Framatome完成了对Reaktortest公司剩余股份的收购，这是一家总部位于斯洛伐克、专门从事无损检测的公司。

仪表和控制业务部门继续增长，在法国、英格兰和中欧受到新建项目和现代化项目的推动，特别是安全仪表和控制系统的现代化项目，尤其是Sizewell C EPR项目。这一年见证了与Arabelle Solutions的密切合作，以使用TXS Compact技术进行涡轮机控制。仪表和控制业务部门现在包括一个网络安全业务线，拥有子公司Allentis（IT和工业网络监控）、Cyberwatch（漏洞管理）和Foxguard（集成网络安全、工业计算和法规合规解决方案）。

Framatome报告称，项目和组件业务部门现在包括一个阀门业务线，此前收购了Velan SAS France公司（现更名为Valserve）和Segault公司（与TechnicAtome共同持有），这使得Framatome能够加强对核能、国防和能源领域高性能阀门供应链的控制，这已在2024年通过收购Vanatome（也与TechnicAtome共同持有）开始。

燃料业务部门在欧洲签署了重大合同，并正在采取措施增加在北美市场的份额。2025年，为阿拉伯联合酋长国Barakah核电站制造的首批先导燃料组件在Framatome位于美国Richland的工厂成功制造。Framatome还在其位于法国Romans-sur-Isère的工厂启动了用于三层结构各向同性（TRISO）燃料的新工业化和开发能力。

Framatome表示，作为EPR2工业计划生产加速的一部分，在法国启动的投资继续推进。这些投资涉及主要和辅助设备部件的制造和组装活动。还进行了投资以现代化燃料供应链并确保其制造新产品的能力，特别是在Romans-sur-Isère（法国）的工厂。

Framatome表示，项目和组件业务部门的活动持续进行，法国Flamanville 3号EPR的启动试验于2025年12月达到100%功率。在英国，Hinkley Point C 1号机组的主要部件现已成功安装和焊接。在2号机组上，反应堆压力容器的支撑环和主要设备的垂直支架已安装在反应堆建筑中，反应堆压力容器和前两个蒸汽发生器已交付现场。Sizewell C EPR项目的锻造部件和设备的制造正在Framatome位于Le Creusot、Saint-Marcel和Chalon的工厂继续进行。同时，法国六个核反应堆的EPR2计划正在按照合同里程碑执行。

然而，Framatome没有提及，截至2026年3月，Flamanville 3、Hinkley Point C和Sizewell C都面临重大延迟和成本增加。

Flamanville 3号机组现在预计在2026年初投入商业运营，比其原定的2012-2013年完工目标晚了大约12-13年。最近的延迟是由安全阀的预防性试验和一回路部件的维护引起的。成本估算已从最初的33亿欧元上升到超过132亿欧元。

在Hinkley Point C的1号机组，土建工程已完成95%。运营日期已推迟到2030年（之前的最佳情况是2029年）。该项目比最初讨论的2017年目标晚了大约13年。EDF（Framatome的母公司）引用机电安装（管道和电缆）生产率低于预期作为最近12个月推迟的主要原因。成本现在估计为350亿英镑（467亿美元），几乎是原始180亿英镑预算的两倍。

Sizewell C的建造于2024年初正式启动，目前处于前期工程阶段。运营目标定在2030年代中期（建造预计需要9-12年）。最终投资决定（FID）推迟到2025年夏季，同时英国政府寻求私人投资者取代中国的支持。为了避免在Flamanville和Hinkley出现的定制问题，Sizewell C正在作为Hinkley Point C的“复制粘贴”进行建造，以利用现有专业知识和供应链。

至于EPR2计划，尽管专门设计以避免先前EPR项目的错误，但仍面临几个系统性障碍。EDF必须在2040年前在其运营中投资约4600亿欧元，包括反应堆维护、电网现代化和EPR2的推出。截至2025年底，前六个反应堆的估计成本已从最初的517亿欧元上升到近800亿欧元。最终融资计划仍然缺失。

法国审计法院建议在资金和详细设计得到保障之前暂缓最终投资决定。电价下跌（低于60欧元/兆瓦时）使得EDF难以获得长期合同，威胁到该计划的预计盈利能力。审计人员警告说，核岛的详细设计尚未完成，存在与延迟Flamanville 3号机组相同的建造后重新设计周期的风险。Penly的第一个反应堆的调试已经从2035年推迟到2038年。