三核企融资超5亿推进微堆商业化

2025年12月中旬，三家先进核能开发商——Radiant、Last Energy和ARC Clean Technology——宣布完成重大私募融资，这表明随着这些公司从设计和许可阶段进入示范部署和早期商业化阶段，投资者对微堆和小型模块化反应堆(SMR)的信心重新增强。

这些公告——包括Radiant新一轮超过3亿美元的融资、Last Energy超额认购的1亿美元C轮融资以及ARC Clean Technology完成的B轮融资——表明风险投资和战略投资者对支持工厂化制造的核能系统表现出浓厚兴趣，这些系统与近期示范项目、制造规模扩大以及美国、加拿大和英国明确的监管路径密切相关。

[表格："系列"融资的含义

根据风险投资行业的贸易组织——美国国家风险投资协会(NVCA)的说法，风险投资专门用于资助传统贷款无法覆盖的技术。该协会表示，风险投资"将想法和基础研究转化为改变世界的产品和服务"，专注于"从零开始建立高增长公司"，并支持"无法通过传统银行融资"的想法，这些想法通常"需要五到八年(或更长时间!)才能成熟"，并且可能"威胁企业或行业中的现有产品和服务"。因此，NVCA指出，风险投资"在所有投资类别中持有资产的时间最长，并且经常投资于流动性很少或没有流动性的公司"，并补充说"标准的VC合伙协议为期十年，实际中的延期通常意味着合伙关系持续更长时间。"

融资通常遵循一系列轮次——A轮、B轮、C轮及以后——每个轮次代表不同的成熟度水平。风险投资(VC)公司通常汇集多个投资者的资金来资助高增长公司，作为交换，VC公司获得公司的股权或所有权股份。"通常，种子阶段和A轮阶段之间大约需要12到18个月，但这可能会有所不同，"长期为技术和能源初创公司提供贷款和咨询服务的硅谷银行(SVB)指出。每轮融资通常涉及以协商估值向机构投资者发行新股。

A轮。"通常是风险资本融资的第一轮，"根据硅谷银行(SVB)的说法。在这个阶段，公司通常已经完成了商业计划，并准备了强调产品市场契合度的路演材料，正在建立客户基础，并且能够证明"持续的收入流"，SVB表示。在A轮融资中，公司"需要有一个能够产生长期利润的计划"，它补充道。

B轮。公司"现在准备好扩大规模了"，SVB说，"这一阶段的创业投资支持实际的产品制造、营销和销售业务。"虽然A轮投资者衡量的是潜力，但SVB指出，"对于B轮，他们希望看到实际的表现和商业可行产品或服务的证据。"常见的B轮投资者通常包括风险投资家、企业风险投资基金、家族办公室和后期风险投资基金。

C轮及以后。在C轮阶段，"你正处于增长轨道上。你已经取得了成功，增量资金将帮助你开发新产品，进入新市场，甚至收购其他初创公司，"SVB说。SVB补充说，"在快速发展的轨道上，通常需要两到三年才能达到这个阶段"，并且这个阶段的公司正在产生"指数级增长和持续盈利能力"。要筹集C轮及以后的融资，公司需要"稳定的收入流"、"增长历史"和"全球扩张的愿望"，SVB说。它指出，"投资者渴望参与C轮及以后的融资，因为你已证明的成功意味着他们承担的风险更小。"投资者类型包括后期风险投资家、私募股权公司、对冲基金、银行、企业VC基金和家族办公室。

对于先进反应堆公司来说，系列融资尤其表明了一种技术成熟度验证和部署准备度，其核心好处是允许公司推进资本密集型的商业化。公司报告使用收益来加速特定里程碑，包括许可、供应链开发、制造、基础设施和同类首创示范项目。]

先进核能投资在2025年创下纪录

这一消息传来之际，核能投资今年出现急剧增长。追踪气候和能源投资的市场情报公司Net Zero Insights报告称，到2025年第三季度初，核裂变公司已经筹集了13亿美元的股权融资——这是该行业有记录以来的最高年度总额，占自2020年以来所有核裂变股权投资的近40%。交易活动也加剧了。Net Zero Insights指出，到2025年10月，已记录了28笔股权交易，高于前几年每年约15笔的平均水平。该公司补充说，小堆和微堆约占核裂变总融资的75%。

今年以来，先进核能领域最大的已披露私募融资来自一小部分正在向首次部署和商业规模迈进的开开发商。TerraPower在2025年6月完成了6.5亿美元的C轮融资，由比尔·盖茨和英伟达的NVentures支持，以完成其在Wyoming州的Natrium钠冷快堆项目。X-energy在2025年2月完成了扩大的7亿美元C-1轮融资，在亚马逊支持的2024年10月最初5亿美元融资基础上增加了约2亿美元，该公司正在推进其Xe-100高温气冷堆及相关燃料供应链的部署。

但聚变也一直是私募融资的有力竞争者。Commonwealth Fusion Systems在2025年8月筹集了8.63亿美元的B2轮融资，以商业化其SPARC聚变机，而Helion Energy在2025年7月获得了4.25亿美元的F轮融资，由Sam Altman和软银领投，将其估值推高至50亿美元以上。

Radiant筹集3亿多美元D轮融资以扩大微堆制造规模并建设田纳西工厂

总部位于加利福尼亚的Radiant于2025年12月17日表示，它在新一轮融资中筹集了超过3亿美元，该公司计划利用这笔资金支持商业化规模扩大，因为它准备从示范转向其便携式核微堆的制造。最新的资金筹集计划支持Radiant在明年年初准备破土动工其最近宣布的位于田纳西州Oak Ridge的R-50工厂。

Radiant指出，此次融资距离其在2025年5月完成C轮融资"仅六个月"，当时它获得了1.65亿美元，使其风险投资总额达到2.25亿美元。这轮新融资由Draper Associates和Boost VC领投，包括现有投资者的额外承诺以及新参与者的承诺，包括Founders Fund、ARK Venture Fund、Chevron Technology Ventures、Washington Harbour Partners、Friends & Family Capital、Andreessen Horowitz、DCVC和Align Ventures。全球律师事务所Orrick告诉POWER，它正在为Radiant的新一轮融资提供咨询。